“橡膠圈每5年一個(gè)輪回，大部分的貿易商會(huì )倒在輪回里。”山東青島保稅區北京路上的一幢寫(xiě)字樓里，橡膠貿易商孫一東(化名)面對記者顯得頗為悲壯。眼下，他所說(shuō)的輪回正在來(lái)臨。
4月26日，青島保稅區的橡膠總庫存正式超過(guò)37萬(wàn)噸，這是一個(gè)新的峰值，也是一個(gè)讓春節前大批囤膠豪賭的現貨貿易商倍感心痛的數字。這其中有一半以上是融資膠，或者叫死貨，因為它們已幾乎無(wú)法流動(dòng)。而比顯性庫存更可怕的是隱性庫存，如果算上上期所的交割庫、壓港的現貨、在途的船貨、國內膠水的開(kāi)割和積壓在東南亞產(chǎn)膠國的成品，整個(gè)橡膠行業(yè)的總庫存可高達百萬(wàn)噸以上。
高庫存伴隨著(zhù)價(jià)格的雪崩。去年，橡膠花了半年時(shí)間才漲了700美元，卻在2013年春節過(guò)后的2個(gè)月內就跌去900美元，其間沒(méi)有發(fā)生過(guò)一次像樣的反彈。貿易商們最怕見(jiàn)到的一幕發(fā)生了：“每個(gè)人都在失血。幾乎大部分貿易商的結款周期都出現不同程度的延遲，還有一部分公司干脆選擇了違約。”
“在青島的一些銀行，現貨已經(jīng)不能融資了。銀行就是這樣，在橡膠的泡沫越吹越大時(shí)，它反倒會(huì )拼命幫你放大資信，可一旦泡沫開(kāi)始擠壓，你真正缺血瀕死的時(shí)候，它卻會(huì )第一個(gè)站出來(lái)抽貸。”孫一東說(shuō)。
畸高的庫存
在云集著(zhù)數十家物流倉儲公司的保稅區內很少看到貨車(chē)，這是一件奇怪的事。
一家倉儲公司的負責人解釋說(shuō)，沒(méi)車(chē)是因為保稅區的橡膠現在根本不動(dòng)。舊橡膠發(fā)霉長(cháng)毛了也沒(méi)人買(mǎi)，新橡膠則根本沒(méi)地方入庫，“大客戶(hù)們出點(diǎn)貨也會(huì )要求給繼續留著(zhù)地方，因為后邊馬上還會(huì )有貨進(jìn)來(lái)。”
如今在保稅區的物流園走上一圈，會(huì )發(fā)現家家倉庫的外面都露天堆放著(zhù)小山一樣的橡膠。因為倉庫內寸土難求，那些不能入庫的新膠只能滯留在港上，有時(shí)半個(gè)月才能?？啃敦?，一度發(fā)生船貨“堵港”的現象。堵港造成了一連串的連鎖反應——因輪船返航時(shí)間延誤，發(fā)貨方馬來(lái)西亞和泰國的橡膠也被積壓至滿(mǎn)庫，無(wú)奈之下只能調整開(kāi)工率，連發(fā)往中國的發(fā)船周期也從1周一班延長(cháng)到3周一班。
“2006年的時(shí)候，保稅區有個(gè)幾萬(wàn)噸庫存，大家就覺(jué)得不得了了?？涩F在，高庫存已然成了常態(tài)。”青島國際橡膠市場(chǎng)總經(jīng)理張浩稱(chēng)。
在青島保稅區，最早做橡膠貿易的公司只有幾十家，如今增至三四百家。2013年3月開(kāi)橡膠年會(huì )，會(huì )場(chǎng)內1000人、會(huì )場(chǎng)外1500人，連越南代表都有二十幾個(gè)。詩(shī)董橡膠總經(jīng)理李世強感慨地說(shuō)：“不是橡膠過(guò)剩，是我們自己過(guò)剩了。”
橡膠上演著(zhù)庫存悲劇，處于產(chǎn)業(yè)鏈終端的輪胎廠(chǎng)商卻暗自竊喜。從2012年開(kāi)始，山東的輪胎廠(chǎng)商一改存冬貨的習慣，用多少買(mǎi)多少，隨用隨買(mǎi)。因為人人都知道保稅區倉庫有30萬(wàn)噸現貨隨時(shí)可拿，“那就是不花錢(qián)的倉庫”，至于遠期船貨訂單，則是根本不訂了。
在張浩看來(lái)，高庫存也和貿易商們的操作手法有關(guān)。“這兩年期貨價(jià)格和現貨價(jià)格都是一路走低的，很多貿易商出現潛在浮虧以后，還在不斷地補入低成本貨物，以期解盤(pán)解套，結果持倉量越來(lái)越大。你做我做大家做，形成庫存的畸高。”
對此孫一東并不否認，但他認為也不全是貿易商的錯，2012年他們就都被國家的收儲給“忽悠”了：“2012年橡膠豐產(chǎn)大周期開(kāi)始，供大于求，膠價(jià)的下跌已成定局。然而國儲卻忽然在24600元買(mǎi)進(jìn)，推高了膠價(jià)，讓原本該按時(shí)破滅的泡沫又得以續命。”
中國的橡膠一直都是靠進(jìn)口，貿易商們怎么也看不懂國儲替海外產(chǎn)膠國抬轎背后的邏輯。盡管看不懂，他們還是前赴后繼地進(jìn)場(chǎng)賭起了這波行情。事實(shí)證明，該來(lái)的早晚會(huì )來(lái)。
春節前的兩個(gè)交易日，買(mǎi)紅了眼的多頭還來(lái)不及止盈，就被急跌的1000點(diǎn)挫掉了銳氣，春節后的暴跌更是把跑得慢的貿易商集體套在了里面。“貨押在手里沒(méi)辦法，到了港只能入庫。”
有分析師在3月時(shí)算過(guò)這樣一筆賬，彼時(shí)國內的庫存橡膠估值約為110億人民幣。如果將倉儲和人員等成本按8%計算，那貿易商們光是貯藏橡膠，每年就要花掉9個(gè)億，在這種情況下，盈利根本無(wú)從談起。
意外終于發(fā)生。3月7日，保稅區的尚世通物流倉庫發(fā)生大火，2000噸橡膠化為灰燼。其后，保稅區的所有倉庫被要求清理整頓，留出消防通道。廣通倉庫甚至貼出室外堆放貨物十日內清出以及庫齡一年橡膠清庫等要求。
“這件事給貿易商帶來(lái)極大的心理沖擊。如果全按廣通這個(gè)標準，那保稅區至少有17萬(wàn)噸貨要被清。那段時(shí)間貿易商們紛紛在港上拋貨。很多下游的工廠(chǎng)趁火打劫，殺到很低的價(jià)格在港上提貨。”孫一東說(shuō)。
高庫存正在演變成一場(chǎng)危機，并且拉響了產(chǎn)業(yè)鏈的警報。記者在一些膠廠(chǎng)了解到，現在收購膠水已經(jīng)開(kāi)始變得困難。膠農因為價(jià)格低，上崗割膠的積極性已經(jīng)大減。對他們來(lái)說(shuō)，1.5萬(wàn)元就是成本價(jià)，再低就只能停割了。而在泰國，低迷的膠價(jià)已經(jīng)導致南方地區經(jīng)濟的衰退。
