近期，越來(lái)越多的例子顯示，一旦某家上市公司遭遇黑天鵝事件，其控股方大多會(huì )公布增持計劃以提振市場(chǎng)信心。但從上市公司持續經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，增持只有短暫的心理安慰效果，大股東真正應該做的是幫助上市公司做出實(shí)質(zhì)性改變。

日前，江淮汽車(chē)被媒體曝出其生產(chǎn)的一型經(jīng)濟型轎車(chē)鋼板出現銹蝕現象，消息公開(kāi)后，江淮汽車(chē)股價(jià)在二級市場(chǎng)上出現了一字跌停。此后，該公司的控股方迅速宣布，擬在未來(lái)12個(gè)月內增持上市公司總股本1%至2%的股份。江淮汽車(chē)的情況絕不是孤例。

在2012年，包括貴州茅臺、康美藥業(yè)、三普藥業(yè)等上市公司在遭遇黑天鵝之后，都獲得了控股方的增持。有投資者戲稱(chēng)，大股東增持已經(jīng)成了上市公司應對黑天鵝事件的必選動(dòng)作。黑天鵝事件毫無(wú)疑問(wèn)會(huì )對上市公司的股價(jià)產(chǎn)生直接沖擊，而大股東增持的行動(dòng)無(wú)非是要向市場(chǎng)傳遞這樣的信息：控股股東堅信上市公司能夠改正錯誤、走出陰影，也希望其他投資者能給上市公司一個(gè)寬松的成長(cháng)環(huán)境。

也許，很多對社會(huì )新聞?dòng)兴P(guān)注的投資者都會(huì )對這個(gè)信息產(chǎn)生似曾相識的感覺(jué)。此前，一對著(zhù)名歌唱家夫婦的兒子因為涉嫌刑事犯罪被逮捕，這對夫婦曾經(jīng)就向媒體表達過(guò)類(lèi)似的意思。但在這一事件中，社會(huì )輿論幾乎一致認為歌唱家夫婦的家庭教育缺失導致了兒子一再犯錯，而社會(huì )的寬容不能被濫用。

在上市公司攤上大事之后，控股股東才出面宣布大手筆增持，希望依靠增持穩定市場(chǎng)信心的做法，在本質(zhì)上與歌唱家夫婦“平時(shí)自由放任、出事爹娘擺平”的管理理念并沒(méi)有什么不同。其結果是，與這對歌唱家夫婦的兒子一樣，上市公司無(wú)法保證在經(jīng)歷一次黑天鵝之后不會(huì )再有下一次。

當然，上市公司及其控股股東是兩個(gè)不同的法人，他們之間的關(guān)系并不是父與子這樣簡(jiǎn)單。但毫無(wú)疑問(wèn)的是，大多數上市公司董事會(huì )的多數成員來(lái)自控股股東，控股股東最了解上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體情況，而且可以對上市公司施加重大影響。同時(shí)，在全流通時(shí)代，承受上市公司股價(jià)下跌壓力最大的恐怕也是控股股東。

因此，控股股東不僅有必要，而且有能力幫助上市公司完善公司治理、提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。與其在黑天鵝事件發(fā)生之后亡羊補牢，做些治標不治本的工作，不如從日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)入手，在確保上市公司獨立性的前提下，積極履行股東的監督責任，或許這才是控股股東防止上市公司“坑爹”的根本途徑。