【大車(chē)網(wǎng) 轉載】未來(lái)3年，“黃標車(chē)”或將迎來(lái)報廢高峰

在持續霧霾天氣影響下，尾氣排放污染嚴重的“黃標車(chē)”逐漸成為中央和地方政府重點(diǎn)治理對象。根據《重點(diǎn)區域大氣污染防治“十二五”規劃》（下文簡(jiǎn)稱(chēng)《規劃》）要求，至2013年底，大氣污染重點(diǎn)控制區地級及以上城市主城區實(shí)現“黃標車(chē)”禁運，至2015年底，全國將基本淘汰2005年底前注冊的“黃標車(chē)”，京津冀、長(cháng)三角、珠三角地區基本淘汰轄區內“黃標車(chē)”。

2012-15年全國將累計投入資金約940億元，在重點(diǎn)區域淘汰黃標車(chē)544萬(wàn)臺。隨著(zhù)城市大氣污染問(wèn)題日益惡化，地方政府也紛紛制定與中央政策相配套甚至更嚴厲的黃標車(chē)淘汰計劃，我們認為至2015年我國黃標車(chē)淘汰目標有望實(shí)現，2013-2015年我國“黃標車(chē)”有望迎來(lái)報廢高峰。

客車(chē)及中重卡市場(chǎng)最為受益

截止至2011年底，全國“黃標車(chē)”保有量約1,520萬(wàn)臺，占汽車(chē)保有量的16.4%,其中以中重卡和大中客為代表的柴油黃標車(chē)貢獻了汽車(chē)污染的絕大部分。根據《規劃》中黃標車(chē)淘汰項目要求，2012-2015年重點(diǎn)區域大型客車(chē)、中型客車(chē)、重型卡車(chē)、中型卡車(chē)累計淘汰量將分別達到34.8萬(wàn)臺、39.2萬(wàn)臺、61萬(wàn)臺和77.8萬(wàn)臺。我們測算，如淘汰計劃能夠嚴格實(shí)施，上述車(chē)型年均淘汰量將分別達到2012年銷(xiāo)量的110.2%、108.4%、23.8%和67%。我們認為，客車(chē)及中重卡市場(chǎng)將受益于“黃標車(chē)”淘汰進(jìn)程的加快，未來(lái)幾年報廢更新需求有望明顯提升。

對相關(guān)上市公司的影響

重卡行業(yè)：受益于國家黃標車(chē)淘汰進(jìn)程加速，未來(lái)幾年，2005年底前注冊重卡車(chē)輛有望基本淘汰，同時(shí)京津冀、長(cháng)三角、珠三角等發(fā)達地區將基本淘汰未達到國Ⅲ標準重卡車(chē)輛。加之2009-2010年銷(xiāo)售重卡車(chē)輛也將進(jìn)入更新周期，我們認為，2013年起重卡市場(chǎng)報廢更新需求有望快速釋放。短期內，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟回暖和基建投資復蘇持續，重卡需求逐步恢復，行業(yè)供需關(guān)系正回歸合理；中長(cháng)期看，城鎮化未來(lái)仍將為重卡市場(chǎng)需求提供強有力的支撐，同時(shí)重卡出口增長(cháng)空間仍較大。我們認為，重卡市場(chǎng)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，2013-14年重卡銷(xiāo)量有望實(shí)現較快增長(cháng)，我們維持濰柴動(dòng)力、中國重汽、威孚高科買(mǎi)入評級。

客車(chē)行業(yè)：大中客市場(chǎng)將成為受益于黃標車(chē)淘汰最為確定的一個(gè)細分板塊。

我們認為，未來(lái)幾年國Ⅲ及國Ⅲ以下標準城市公交車(chē)將得到大面積淘汰，并有望更新為混合動(dòng)力客車(chē)、CNG/LNG客車(chē)、新能源客車(chē)等節能與新能源車(chē)型。同時(shí)2005年底前注冊的運營(yíng)類(lèi)客運車(chē)輛也將基本淘汰。根據我們的測算，未來(lái)幾年大中客市場(chǎng)年均淘汰量將超過(guò)2012年銷(xiāo)量，我們認為，傳統客車(chē)市場(chǎng)在報廢更新需求的帶動(dòng)下，未來(lái)幾年仍將保持平穩增長(cháng)，同時(shí)校車(chē)和出口市場(chǎng)仍將保持快速增長(cháng)態(tài)勢。我們維持宇通客車(chē)買(mǎi)入評級。