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江鈴汽車(chē)公告2015年1季報,營(yíng)業(yè)收入63.5億,同比增長(cháng)2.58%;歸屬母公司凈利潤5.74億,同比下降4.11%,每股收益0.67元。
輕卡享受競爭格局改善,輕客等待換代。1季度公司合計銷(xiāo)售7.1萬(wàn)輛整車(chē),同比上升5%。其中輕卡銷(xiāo)售3萬(wàn)輛,同比增長(cháng)36%;皮卡銷(xiāo)售1.7萬(wàn)輛,同比-13%;輕客全順?shù)N售1.7萬(wàn)輛,同比-3%。輕卡仍在享受?chē)呐欧派墝π袠I(yè)競爭格局帶來(lái)的改善,而全順收入增速低于行業(yè)可能是受到上汽大通激進(jìn)銷(xiāo)售策略的沖擊。
產(chǎn)品結構導致毛利率降低,應收款增長(cháng)較快。公司綜合毛利率24.3%,較去年同期下降0.3個(gè)pct,主要原因是高毛利產(chǎn)品全順?shù)N量下滑。應收賬款10.26億,較去年年末上升3.37億元,我們預計周轉放緩的原因是商用車(chē)需求疲弱,公司為緩解渠道壓力采取的商務(wù)政策調整。
促銷(xiāo)力度減輕,研發(fā)費率降低。公司銷(xiāo)售費用3.44億,較去年同期減少0.58億。管理費用5.06億,較去年同期上升1.80億,主要用于研發(fā)開(kāi)支,管理費用率8%,較去年同期上升2.7%個(gè)pct,但環(huán)比去年四季度降低0.4個(gè)pct。我們預計2015、2016年公司研發(fā)費用預計仍將較2014年15.5億元有所上升,但費用率略有下降。
節能減排創(chuàng )藍天 商用車(chē)企新品研發(fā)大有可為
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