8月份汽車行業(yè)總體銷量同比增長16.1%,環(huán)比上升6.3%。從環(huán)比同期表現來看,2005年至2009年8月較7月環(huán)比平均下降0.19%,2005年至2007年8月較7月環(huán)比平均下滑0.01%。8月份行業(yè)的表現超過了往年,這與7月中下旬以后乘用車的全面降價、8月上旬以后商用車大規(guī)模降價有一定的關系。

8月乘用車銷售了約102萬輛,同比增長約18.7%,環(huán)比上升約7.7%,表現略好于歷史同期;其中,1.6L及以下乘用車銷量約68.7萬輛,環(huán)比上升近11%,占乘用車整體銷量的67.4%,市場份額有2%的回調,同比增速18.1%,較上月水平有一定增長,節(jié)能補貼政策提振作用顯現。

去年4月份開始的高速增長帶來的高基數效應同樣導致絕大多數車企2季度銷量同比增速較1季度均出現大幅度下降。7月份進入淡季后,季節(jié)性因素導致了進一步的回落。不過8月份市場有所回暖,不少車企在去年同期基數進一步增大的情況下,同比增速出現恢復性上揚,如一汽、東風、長安、奇瑞、華晨等。整體來看季節(jié)因素趨于淡化,銷售逐步回暖明顯。

不過,比亞迪、江淮、吉利等同比增速卻出現大幅下降,比亞迪甚至出現負增長。總體來看,合資企業(yè)在這一輪的表現依然優(yōu)于自主品牌。從累計銷量同比增速來看,各車企均有不同程度下滑,長安汽車、華晨汽車、江淮汽車分別以73.3%、60.6%、62.9%保持增幅前三。

商用車市場8月銷售同比增長約8.2%;重卡銷售同比增長下滑至14%,環(huán)比增速-7.6%。環(huán)比數據的下滑并不能掩蓋絕對量的依然高企。6-8月的走勢符合此前我們“淡季不淡”的判斷,預計后4個月的走勢符合我們“旺季不旺”的判斷,預計后4個月的月銷量在6-7萬臺/月,全年走出“前高后穩(wěn)”的走勢,略超市場此前“前高后低”的預期。

微客市場8月銷量略有回升,同比增速也擺脫了負增長的尷尬。但我們認為需求并沒有得到實質性提振。去年微客在多重優(yōu)惠政策及地域發(fā)展、經濟因素的刺激下,出現了爆發(fā)式增長,形成了較高的基數。該部分的需求成長速度較為剛性,部分購買力的提前釋放帶來近期增長迅速放緩的態(tài)勢。我們認為,高基數疊加傳統(tǒng)淡季因素,微客市場下滑幅度仍在預期內。不過隨著在秋收前后、新年前后農民工的返鄉(xiāng)對于該類生產資料需求刺激,我們認為微客市丑續(xù)環(huán)比下滑的幅度將得到部分緩解。

市場在炒作新能源概念以后,幾乎忽略了柴油微客市場的進展。我們認為,從短期看,上汽和長安兩家微客市場的龍頭企業(yè)對于柴油微客非常關注。政策的出臺將倒逼兩家企業(yè)抓緊開發(fā)柴油產品,誰也不敢落后。從長期來看,在柴油乘用車具備了推廣基礎的前提下,在柴油發(fā)動機經濟性得到政策和市場的雙重認可的基礎下,在未來可能具備相關核心動力總成的整車廠的大力推動下,柴油微客將成為未來獨立于市場景氣度而快速發(fā)展的一塊巨大的蛋糕,有望占到微客行業(yè)的30-40%。

建議重點關注上半年運行狀況最佳、綜合實力較強、具備中長期看點的乘用車行業(yè)龍頭上海汽車大集團下的優(yōu)質零部件平臺華域汽車以結構性增長對沖行業(yè)周期性影響的商用車零部件公司威孚高科、云內動力厚積薄發(fā)同心多元的松芝股份。