隨著(zhù)汽車(chē)行業(yè)的迅速發(fā)展和車(chē)企之間的競爭加劇，為提高市場(chǎng)地位爭奪話(huà)語(yǔ)權，做大做強成為商用車(chē)企的終極目標，而謀求上市無(wú)疑又是實(shí)現這個(gè)目標的強大動(dòng)力。然而，對于車(chē)企來(lái)說(shuō)，上市并不是萬(wàn)能鑰匙，選擇什么時(shí)機上市、上市后如何科學(xué)合理融資、如何避免產(chǎn)能過(guò)剩，才是車(chē)企將上市與盈利有效結合產(chǎn)生“雙贏(yíng)”效果的不二之選。

    快速籌措資金的有效方式

 

    商用車(chē)企之所以紛紛謀求上市，是因為它們迫切希望通過(guò)該方式更加有效、快捷地獲得資金。“雖然近幾年經(jīng)濟疲軟拉低了商用車(chē)發(fā)展勢頭，但不得不承認的是行業(yè)整體仍然處于發(fā)展態(tài)勢，而且還會(huì )持續很長(cháng)時(shí)間。面對良好的行業(yè)環(huán)境，車(chē)企都想進(jìn)一步抓住發(fā)展機遇做大做強。因此，上市是最好且最快的成功途徑。”

 

    有業(yè)內人士分析稱(chēng)，對于汽車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，擴大產(chǎn)能必然遭遇資金問(wèn)題，僅靠自身資金支持已無(wú)法適應行業(yè)的快速發(fā)展。因此，謀求上市進(jìn)行快速融資，將獲得的資金用于技術(shù)研發(fā)、擴充產(chǎn)能，進(jìn)一步提升自身實(shí)力成為一種選擇。

 

    “作為資金密集型行業(yè)，汽車(chē)市場(chǎng)需要巨額資金進(jìn)行長(cháng)期投資支持，而上市恰好能解決這一巨大的資金缺口，對企業(yè)的自身發(fā)展起到關(guān)鍵作用。”民族證券分析師表示，目前未上市車(chē)企多采用銀行貸款的間接融資方式，雖然能夠解決一時(shí)之需，但無(wú)法獲得長(cháng)期的投資支持，一旦車(chē)企出現問(wèn)題，銀行很可能會(huì )撤資，這勢必會(huì )影響車(chē)企的持續發(fā)展。而上市車(chē)企可以較為容易地規避風(fēng)險，通過(guò)資本市場(chǎng)的融資渠道為企業(yè)帶來(lái)更好的發(fā)展空間。

 

    事實(shí)上，近幾年經(jīng)濟下挫，對商用車(chē)企的產(chǎn)銷(xiāo)量影響巨大。這種與國民經(jīng)濟相關(guān)聯(lián)的企業(yè)更需要通過(guò)上市融資來(lái)提升企業(yè)運營(yíng)的穩定性。從上市商用車(chē)企的發(fā)展也可以看出，它們已經(jīng)通過(guò)資本市場(chǎng)這一渠道獲得了穩健的發(fā)展。比如福田汽車(chē)，在上市后迅速由生產(chǎn)四輪農用車(chē)的小廠(chǎng)商發(fā)展成擁有高、中、低端卡車(chē)和客車(chē)的國內龍頭商用車(chē)制造商，上市至今，其主營(yíng)收入大幅增長(cháng)。

 

    建立現代企業(yè)管理制度

 

    除了能夠籌措資金外，車(chē)企謀求上市還能進(jìn)一步優(yōu)化股權結構、完善公司治理、建立現代企業(yè)制度。“對于國有車(chē)企而言，上市需要進(jìn)行股份制改革，吸引新的投資者加入。股本結構的變化有助于投資主體多元化，形成多元投資主體制衡，既有利于保證所有者對經(jīng)營(yíng)者實(shí)施有效監督，又有利于保證企業(yè)管理更加科學(xué)化、合理化，對企業(yè)的發(fā)展有很大幫助。”業(yè)內人士表示。

 

    民族證券分析師指出，國有車(chē)企還存在政企不分和政資不分的問(wèn)題，如果不能及時(shí)解決，就不可能真正按市場(chǎng)規律辦事。而通過(guò)上市便可從根本上改變這種體制基礎，從而真正成為市場(chǎng)競爭的主體。

 

    此外，完善公司治理結構是現代企業(yè)制度的核心和關(guān)鍵，但目前大型車(chē)企真正建立現代企業(yè)制度的并不多，其重要原因就在于不少大型車(chē)企是國有獨資公司。國有企業(yè)整體上市后，便能夠形成權力機構、決策機構、監督機構和經(jīng)營(yíng)管理者之間的制衡機制。這無(wú)疑將促進(jìn)國有大型車(chē)企加快建立現代企業(yè)制度。

 

    資本市場(chǎng)對車(chē)企的支持并不僅限于此。“車(chē)企上市后，企業(yè)形象將會(huì )明顯提升，知名度也會(huì )顯著(zhù)提高，產(chǎn)品品牌也會(huì )有相應溢價(jià)，從而帶來(lái)更多商機，為今后做大做強奠定了堅實(shí)的基礎。”中國物流學(xué)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)戴定一說(shuō)。

 

    此前已上市的國內汽車(chē)集團均已獲得良好回報。如上汽除募得大量資金外，還引起內部管理方面的深刻變化。東風(fēng)也是典型范例，上市成功使得東風(fēng)的國際形象大幅提高。

 

    產(chǎn)能過(guò)剩 上市風(fēng)險大

 

    盡管如此，對于上市，車(chē)企還是需要謹慎評估。在當前的形勢下，車(chē)企擴充謀求上市能增加其做大做強的機會(huì )，但如果盲目擴張，必將加劇產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險。

 

    近幾年中國股市的表現并不樂(lè )觀(guān)，但不少商用車(chē)企還是在謀劃著(zhù)上市的美好藍圖。有證券行業(yè)資深從業(yè)人員指出：“雖然上市融資有利于企業(yè)更好的發(fā)展，但必須選擇較好的時(shí)機以獲得更好的估值。如果股價(jià)下跌，上市企業(yè)可能達不到既定的融資量。另外，車(chē)企扎堆上市會(huì )將股市風(fēng)險進(jìn)一步聚集，如果沒(méi)有適度的控制措施，上市公司反而會(huì )面臨更大壓力。”

 

    更令業(yè)界擔憂(yōu)的是，至今仍有不少企業(yè)表示上市的終極目的就是簡(jiǎn)單的融資圈錢(qián)。這種功利性的動(dòng)機對立志上市的車(chē)企而言，必然是有一定危險的。“企業(yè)上市是風(fēng)險與機遇并存，一些企業(yè)沒(méi)有具備一定條件卻一味上市，可能會(huì )造成適得其反的效果。”汽車(chē)行業(yè)資深專(zhuān)家陳光祖認為，車(chē)企上市的前提應是具備實(shí)力和條件，能夠將產(chǎn)業(yè)不斷做大做強。----商用車(chē)