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大股東重組華菱星馬 能否助華菱走出困局?

商用車(chē)之家訊:在6月9日下午發(fā)布《第二大股東部分股權質(zhì)押解除的公告》的同時(shí),華菱星馬宣布,從6月10日起停牌籌劃重大事項。其后陸續披露的公告顯示,該重大事項為“籌劃本次非公開(kāi)發(fā)行股票事項,公司擬實(shí)施員工持股計劃,并以定向資產(chǎn)管理計劃認購本次非公開(kāi)發(fā)行股票”。

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       2016年1月25日,華菱星馬汽車(chē)(集團)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華菱星馬” 或“公司”)再次發(fā)布重大資產(chǎn)重組繼續停牌公告,稱(chēng)“華菱星馬汽車(chē)因實(shí)際控制人馬鞍山市人民政府正在籌劃與本公司相關(guān)的重大事項,經(jīng)公司申請, 本公司股票于2015年11月18日起停牌?!?/span>

 

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2014上海寶馬展上的華菱星馬產(chǎn)品


       “華菱星馬的現狀,我感到很是心痛!做了華菱星馬經(jīng)銷(xiāo)商很多年,但是目前實(shí)在是做不下去了,每一個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商都很艱難,華菱星馬究竟怎么了?”一位華菱星馬經(jīng)銷(xiāo)商感嘆著(zhù)!


       “目前華菱星馬正在內部重組,以面對企業(yè)嚴重虧損的格局!”一位華菱星馬公司的經(jīng)銷(xiāo)商如是說(shuō)道。而早是2014年的德國漢諾威商用車(chē)展之后,商用車(chē)界曾以“漢諾威歸來(lái)猜想之二——華菱星馬未來(lái)的四條路”為題闡述了華菱星馬的未來(lái)之路,但不可否認如今的華菱星馬卻已經(jīng)走到被重組、被收購的邊緣,華菱星馬的下一步也越來(lái)越清晰。


       2016年1月25日,華菱星馬汽車(chē)(集團)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華菱星馬” 或“公司”)再次發(fā)布重大資產(chǎn)重組繼續停牌公告,稱(chēng)“華菱星馬汽車(chē)因實(shí)際控制人馬鞍山市人民政府正在籌劃與本公司相關(guān)的重大事項,經(jīng)公司申請, 本公司股票于2015年11月18日起停牌?!?/span>


       對于華菱星馬進(jìn)行重組的真正意圖是什么呢?較早之前的公告有一點(diǎn)提示:華菱星馬發(fā)布的公告稱(chēng),重組的目的是“實(shí)際控制人為支持汽車(chē)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構調整和持續穩定發(fā)展,維護發(fā)展大局,擬通過(guò)實(shí)施本次重大資產(chǎn)重組,改善公司虧損狀況,提升公司的綜合盈利能力,為股東創(chuàng )造價(jià)值?!?/span>

 

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2012年劉漢如與海外客人為自產(chǎn)變速箱揭幕


重組為何選擇地產(chǎn)項目?  


       從華菱星馬發(fā)布的公告信息來(lái)看,華菱星馬本次重大資產(chǎn)重組標的資產(chǎn)為安徽安糧秀山建設有限公司的全部或部分股權,而安徽安糧秀山建設有限公司的項目區范圍內的征地、拆遷、安置以及基礎設施建設,開(kāi)發(fā)建設直接投資初步測算將超過(guò)100億元人民幣。該公司的注冊資本為5億元人民幣,其股東為安徽安糧地產(chǎn)有限公司和當地政府投資公司。


       據記者了解 ,安徽安糧地產(chǎn)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)安糧地產(chǎn))是隸屬于安徽安糧控股股份有限公司旗下具有國家二級房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)。目前公司已經(jīng)在省內外多個(gè)城市成立13家子公司,開(kāi)發(fā)產(chǎn)品覆蓋中高端住宅、寫(xiě)字樓、購物中心、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)等多種類(lèi)型,并涉足土地一級開(kāi)發(fā)運營(yíng)、商業(yè)運營(yíng)、物業(yè)管理等多重領(lǐng)域。

 

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秀山新區規劃示意圖


       為什么選擇地產(chǎn)項目?這是記者首先感到困惑的。一個(gè)中型商用車(chē)企業(yè)選擇以重組地產(chǎn)項目來(lái)實(shí)現自救,這一定程度上來(lái)說(shuō)沒(méi)有太多的成熟經(jīng)驗,但我們可以基本斷定此番當地政府出臺重組的“重大事項”,應以利好為重。從基本面上來(lái)看,安糧秀山項目的核心業(yè)務(wù)是“征地、拆遷、安置以及基礎設施建設”,而這些業(yè)務(wù)都是以政府委托業(yè)務(wù)為主,如果政府通過(guò)大量委托資金形式讓安糧秀山公司獲利,那么華菱星馬也就獲得了一條輸血的通道,不至于因為資金斷裂而無(wú)法經(jīng)營(yíng),更不至于退出A股。

 

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2014上海寶馬展上展出發(fā)動(dòng)機產(chǎn)品


業(yè)績(jì)持續下滑,負擔過(guò)重,巨虧頻現


       據華菱星馬于2016年1月7日發(fā)布的公告稱(chēng),該公司2015年累計中重卡產(chǎn)銷(xiāo)量分別為11378輛、11568輛,同比變動(dòng)幅度分別為-30.39%、-28.43%;本年累計專(zhuān)用車(chē)上裝產(chǎn)銷(xiāo)量分別為4860輛、5085輛,同比變動(dòng)幅度分別為-33.21%、-30.21%。


       了解華菱星馬的人知道,華菱汽車(chē)與星馬汽原本是兩家獨立的企業(yè),2011年重組之后才成為一家企業(yè),原本各個(gè)獨立的企業(yè),如今被串到一條繩子上。那么上次重組之后的華菱星馬究竟是1+1≥2,還是≤2呢?從2015年的業(yè)績(jì)情況來(lái)看,應該是≤2。這必須從華菱和星馬的主營(yíng)業(yè)務(wù)說(shuō)起。首先是星馬公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是專(zhuān)用車(chē)板塊,主要面向建筑和工程領(lǐng)域,而受到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的滑坡影響,市場(chǎng)容易快速萎縮,從而嚴重影響到自身業(yè)績(jì)。而從華菱汽車(chē)的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看,旗下主營(yíng)重卡產(chǎn)品主要面對工程、港口牽引車(chē),雖然華菱汽車(chē)于2011年便正式轉型公路牽引車(chē)項目,但經(jīng)過(guò)幾年的試點(diǎn),公路牽引車(chē)并沒(méi)有真正能打開(kāi)市場(chǎng),每年的銷(xiāo)售量非常小。


       董事長(cháng)劉漢如雖然表示,重整后的華菱星馬將重點(diǎn)建設三大中心,即技術(shù)中心、營(yíng)銷(xiāo)中心和財務(wù)中心,集團公司還將形成利潤中心,二級子公司成為成本中心,似乎優(yōu)秀非常明顯,但事實(shí)上,華菱汽車(chē)與星馬汽車(chē)的重組,不僅沒(méi)有帶來(lái)更好的資源共享,反而讓這家商用車(chē)企業(yè)承受著(zhù)更為龐大的資產(chǎn)壓力。一是華菱和星馬合并后,星馬專(zhuān)用車(chē)將很難進(jìn)入其他重卡配套目錄;二是三個(gè)制造基地運營(yíng)成本過(guò)高;三是龐大的發(fā)動(dòng)機、變速器、車(chē)橋、油箱、消聲器、沖壓件、鑄造件、內飾件、汽車(chē)電子、線(xiàn)束等等配件成為企業(yè)嚴重負擔。這猶如一個(gè)原本很健康的斗士,但身上的負擔過(guò)重,雖然還在艱難前行,但明顯體力不支了,慢下來(lái)、慢下來(lái)……


       2014年,華菱星馬陷入巨額虧損,額度在3.76億元。2015年前三季度的華菱星馬業(yè)績(jì)再次嚴重下滑,直接導致每股虧損額在0.68元。


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2012年劉漢如自信地為嘉賓介紹華菱自產(chǎn)重型發(fā)動(dòng)機情況


“精準減持”頻頻與重大事項“相逢”?


       與華菱星馬業(yè)績(jì)持續下滑相對應的是前十大股東的“精準減持”行為。在華菱星馬重組之后2014年,前十大股東之間的“精準減持”大戲頻繁上演。先是于2014年年底華菱星馬三大重要股東進(jìn)行“掐點(diǎn)減持”后,公司第二大股東、富豪學(xué)者史正富也于2015年6月進(jìn)行“高位減持”1300多萬(wàn)股股票,且拋售時(shí)點(diǎn)正和公司停牌籌劃重大事項的時(shí)間吻合。


       此外,據證券時(shí)報記者調查發(fā)現,目前華菱星馬的前十大股東中,有5名均為證券公司客戶(hù)信用擔保賬戶(hù),股東性質(zhì)為“未知”。而早在2013年8月,監管部門(mén)和上交所已要求上市公司拆解股東信用擔保賬戶(hù),落實(shí)到具體的持股個(gè)人或機構上。華菱星馬此舉可能涉嫌信息披露違規。2015年5月,安徽證監局宣布上述3名股東因涉嫌違反證券期貨法律法規,正式立案調查。截至2015年5月28日,史正富尚持有華菱星馬5229.71萬(wàn)股股權。而6月9日下午收盤(pán)后發(fā)布的《第二大股東部分股權質(zhì)押解除的公告》顯示,到6月8日,史正富持有華菱星馬股份數量降至3923.80萬(wàn)股,占公司總股本7.06%。

 

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2014德國漢諾威商用車(chē)展上的華菱星馬產(chǎn)品


       也就是說(shuō),在5月29日至6月8日的短短6個(gè)交易日間,史正富大幅減持了華菱星馬1305.91萬(wàn)股股票。上交所的大宗交易平臺顯示,6月3日和6月4日,海通證券(12.750, 0.15, 1.19%)馬鞍山湖東中路證券營(yíng)業(yè)部以17.7元/股的價(jià)格成交了8筆華菱星馬股票大宗交易,累計成交量為1075萬(wàn)股??紤]到賣(mài)出機構位置和成交價(jià)格,大宗交易的賣(mài)出方應是史正富無(wú)疑。剩余的230多萬(wàn)股,可能是從5月28日到6月8日間通過(guò)二級市場(chǎng)直接競價(jià)賣(mài)出的。


       值得注意的是,在6月9日下午發(fā)布《第二大股東部分股權質(zhì)押解除的公告》的同時(shí),華菱星馬宣布,從6月10日起停牌籌劃重大事項。其后陸續披露的公告顯示,該重大事項為“籌劃本次非公開(kāi)發(fā)行股票事項,公司擬實(shí)施員工持股計劃,并以定向資產(chǎn)管理計劃認購本次非公開(kāi)發(fā)行股票”。


劉漢如何去何從?


       劉漢如作為一名未滿(mǎn)50歲的董事長(cháng)卻已經(jīng)在華菱星馬工作了28年,其作為合肥工業(yè)大學(xué)動(dòng)力機械系汽車(chē)專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生,從一名技術(shù)員開(kāi)始,一步步登上了安徽星馬汽車(chē)集團有限公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理的位置,可謂人才難得。但是自2014年以來(lái),華菱星馬的業(yè)績(jì)持續下下滑,需要有人出來(lái)為股東承擔這個(gè)責任,而這個(gè)責任往往由總經(jīng)理來(lái)承擔最為合適,但由于管理體系的原因,華菱星馬的總經(jīng)理由劉漢如一人兼任,所以劉漢如來(lái)承擔這個(gè)責任最為合適。近期坊間有關(guān)劉漢如提前退休的聲音頗多,但是究竟是劉漢如急流勇退,還是選擇黯然離場(chǎng),一切還不好說(shuō)!

 

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華菱星馬董事長(cháng)劉漢如


       此外,劉漢如之所以去留難定,還有重要原因是作為華菱星馬的第八大股東—安徽星馬創(chuàng )業(yè)投資股份有限公司(星馬創(chuàng )投)是劉漢如等142位星馬集團及下屬企業(yè)員工(包括董事和高級管理人員)聯(lián)合出資成立的員工持股公司,擁有超過(guò)432.46萬(wàn)股,占公司股票份額為0.78%,如果劉漢如辭職或退休,這部分股票如何處理呢?


       毋庸置疑,劉漢如對于華菱星馬來(lái)說(shuō),就是一個(gè)標志性人物,更是企業(yè)的形象代表,如果劉漢如離開(kāi)了,那么誰(shuí)能站出來(lái)繼續引領(lǐng)華菱星馬前行呢?



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